这家公司出品了大量头部电影,随着行业复苏,有望持续增厚业绩!

原标题:这家公司出品了大量头部电影,随着行业复苏,有望持续增厚业绩!

一、优质影视内容公司,转型推动营收、利润高 增长

北京文化初期主营为景区旅游业务。2013 年起, 公司先后收购摩天轮文化传媒、世纪伙伴文化传媒、星河文化经纪等公司,完成影视娱 乐业转型布局。目前公司主营业务覆盖电影、电视剧制作、艺人经纪等环节,并通过整 合娱乐产业上下游资源,搭建多位一体的泛娱乐产业链。

这家公司出品了大量头部电影,随着行业复苏,有望持续增厚业绩!

从收入构成来看,2018 年公司影视相关业务收入占比超过 90%,电影和电视剧营 收占比均为 43%,是公司目前最为重要的两块业务构成。2020 年 1 月公司公告将潭柘 寺、戒台寺等景区经营权归还区文化和旅游局,并将 4 家标的公司全部资产、人员等移 交区文化和旅游局或其指定第三方,我们预计公司未来旅游板块收入和毛利占比将逐渐 减少,业务重心将全面转向以电影制作发行为主体的影视娱乐。

二、主营业务分析:电影业务是核心,持续打造爆款影片

近年来,公司曾成功投资发行了《战狼 2》、《我不是药神》、《无名之辈》、《流 浪地球》等多部优秀影视作品,市场认为持续稳定的爆款产出能力是公司的 核心竞争力。

2019 年公司共上映八部电影作品,包括《流浪地球》《直播攻略》《妈阁是座城》《跳 舞吧!大象》、《被光抓走的人》等,涉及科幻、喜剧等多元化题材。其中,中国第一部 硬科幻电影《流浪地球》由公司承制出品并主控营销发行,2019 年大年初一上映,该 影片依托精良的制作与独具中国特色的文化内核,被中共中央宣传部授予第十五届精神 文明建设“五个一工程”优秀作品奖,公司 2019 年投资制作的影片及票房成绩如下表 所示。

这家公司出品了大量头部电影,随着行业复苏,有望持续增厚业绩!

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我们认为,公司近年来通过《战狼 2》、《我不是药神》、《无名之辈》、《流浪地球》等多部影片,已经证明了其持续的爆款产出能力,公司的成功源于优秀的管理层+强大 的内容制作能力+精准的发行和投资。

这家公司出品了大量头部电影,随着行业复苏,有望持续增厚业绩!

2020 年是公司的电影大年,公司重磅制作的《封神三部曲》中 的首部已经拍摄完成,目前正处于后期制作状态。黄渤(饰姜子牙)、费翔(饰商王殷寿)、 李雪健(饰西伯侯姬昌)、夏雨(饰申公豹)、陈坤(饰元始天尊)、袁泉(饰姜王后)等演 员饰演配角,影片采取三部连拍模式进行制作。

这家公司出品了大量头部电影,随着行业复苏,有望持续增厚业绩!

《封神》系列影 片对公司意义尤为重大,首先该系列影片共三部,有望于 2020-2022 年上映, 对公司未来业绩贡献也具有较好的持续性;其次《战狼 2》等前期爆款作品, 公司均为参投或宣传发行,《封神》系列为公司主控的巨制影片,投资比例高, 我们认为对公司业绩弹性大,且作为大 IP 作品,除票房收入外,我们预计未 来还有望开发新媒体版权和 IP 授权等相关收入。除《封神》外,陆川执导的 《749 局》、宁浩监制的《热带往事》、以及《我和我的祖国》姐妹篇《我和 我的家乡》均有望于 2020 年上映。

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